7月16日夜晚，“養(yǎng)豬大戶”溫氏股份發(fā)布了半年報業(yè)績預告。根據(jù)業(yè)績預告顯示，2021年上半年，溫氏股份的凈利潤為虧損22.6億至25.6億，同比由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期該數(shù)據(jù)為盈利41.53億。
今年以來，受到豬價大幅下跌的影響，除了牧原股份等少數(shù)豬企外，大部分的上市豬企上半年業(yè)績都出現(xiàn)了虧損，因此溫氏股份業(yè)績虧損也并不稀奇。不過，作為養(yǎng)豬、養(yǎng)雞“兩手抓”的養(yǎng)殖業(yè)龍頭，今年以來雞肉價格明顯回升，照理說說養(yǎng)雞業(yè)務起碼能對沖部分養(yǎng)豬業(yè)務帶來影響，那么為何上半年溫氏股份的業(yè)績?nèi)匀痪尢?
//溫氏股份，不一樣的養(yǎng)殖大戶
溫氏股份的歷史最早可以追溯到1983年。當時，溫氏股份的創(chuàng)始人溫北英和兒子溫鵬程決定創(chuàng)業(yè)，于是他們帶著當?shù)氐钠邞艮r(nóng)民和籌來的8000元股本共同創(chuàng)業(yè)，成立了勒竹畜牧聯(lián)營公司。次年，公司改名為“簕竹雞場”。
1986年，一件事對簕竹雞場產(chǎn)生了深遠的影響。
當時，一位農(nóng)戶因為生意失敗，想向溫北英賒購一些雞苗自養(yǎng)。考慮到這位農(nóng)戶技術(shù)薄弱，養(yǎng)雞風險大，溫北英決定為其提供全方位的服務，不僅提供雞苗，還提供飼料、藥物和技術(shù)服務，甚至幫忙出售肉雞。
沒想到在簕竹雞場的幫助下，這個農(nóng)戶經(jīng)營越來越好，這吸引了周邊更多農(nóng)戶來賒購雞苗，于是“公司+農(nóng)戶”模式就此誕生，這個模式也一直被沿用到了現(xiàn)在，并被外界稱為“溫氏模式”。
在大部分豬企都采用“一站式”模式的情況下，采用“公司+農(nóng)戶”模式經(jīng)營的溫氏股份可以說是非常獨特，這也是溫氏部分被稱為“不一樣的養(yǎng)殖大戶”的原因之一。
在“公司+農(nóng)戶”的模式下，簕竹雞場飛速發(fā)展，年產(chǎn)值逐年飆升，到了1994年，簕竹雞場的銷售額突破1億元大關(guān)，隨后雞場改名為“廣東溫氏集團”。
1997年，溫氏股份的決策人溫鵬程在調(diào)研時發(fā)現(xiàn)養(yǎng)豬比養(yǎng)雞要更賺錢，而且豬肉的市場相比雞肉市場來說要大得多。
于是，溫鵬程毅然決定進軍養(yǎng)豬行業(yè)，溫氏股份的經(jīng)營策略也從之前的“專養(yǎng)一只雞”轉(zhuǎn)變成了“再養(yǎng)一只豬”。
在決定轉(zhuǎn)型后，溫氏股份養(yǎng)豬、養(yǎng)雞“雙業(yè)并進”的模式一直維持到了現(xiàn)在。
// 與牧原相差2000億，溫氏股份模式還走得通嗎?
憑借著獨特的經(jīng)營策略和模式，溫氏股份在養(yǎng)殖行業(yè)取得了巨大的成功。
2015年上市時，溫氏股份的總市值最高一度達到了2531億，是當時所有上市豬企中市值最高的企業(yè)，同時也是創(chuàng)業(yè)板前十大市值企業(yè)之一。
不過，這個“輝煌”并沒有延續(xù)多久。
在上市后，溫氏股份的股價就開始震蕩下行。到了最近這兩年，溫氏股份更是被眾多的“后輩”超越，目前溫氏股份的市值在整個豬肉板塊中僅排在第五位，相較于第一位的牧原股份相差了近2000億。
為何曾經(jīng)排在第一的溫氏股份，如今會被超越呢?除去豬價大跌的這半年，在最近幾年時間里，受到豬價大漲以及豬企擴產(chǎn)的影響，許多豬企的業(yè)績出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。例如牧原股份，在2018年其營收僅為133.9億元，凈利潤為5.2億元，但到了2020年，營收就飆漲到了562.8億元，凈利潤也提升到了274.5億元。
究其原因，“雙業(yè)并進”的模式拖累了溫氏股份的業(yè)績。
由于豬周期和雞周期并不相同，雖然從表面來看，溫氏股份的“雙業(yè)模式”可以減少周期變化的影響，但實際上卻是“兩頭不著邊”。
像在去年，豬價還在高位持續(xù)震蕩，許多養(yǎng)豬的企業(yè)都賺得盆滿缽滿，但因為雞肉價格大跌的影響，溫氏股份的凈利潤要比別人低上一大截。
而到了今年，雖然豬價大跌，但雞肉價格開始反彈，本來想著溫氏股份的業(yè)績能比其他純養(yǎng)豬的企業(yè)要好上一點，但實際上養(yǎng)雞的盈利仍然沒能完全對沖掉養(yǎng)豬帶來的虧損，因此溫氏股份在今年上半年仍然巨虧了23億。
// 溫氏股份，已經(jīng)到了“不得不變”的時候
從當下的現(xiàn)狀來看，“公司+農(nóng)戶”、“雙業(yè)并進”這兩個模式似乎優(yōu)勢并不那么明顯了。
對比龍頭牧原股份，利潤率方面受到豬價下跌的影響，牧原股份2021年一季度的毛利率為45.88%，凈利率為39.94%。而溫氏股份2021年一季度的毛利率為13.44%，凈利率為3.52%，兩項數(shù)據(jù)中，溫氏股份都要遠低于牧原股份。
而業(yè)績增速方面，2021年一季度，牧原股份的營收增速為149.72%，凈利潤增速為68.54%。溫氏股份的營收增速為-3.62%，凈利潤增速為-71.28%，兩項數(shù)據(jù)，溫氏股份和牧原股份也有著不小的差距。
從簡單的對比就能看出，牧原股份“自繁自養(yǎng)”、聚焦豬業(yè)的經(jīng)營模式，當下要優(yōu)于溫氏股份的“公司+農(nóng)戶”、“雙業(yè)并進”模式。
實際上，我們并不否認溫氏股份的這些模式為其帶來的成功，但如今的養(yǎng)殖業(yè)更加講究經(jīng)營效率，“溫氏模式”已經(jīng)開始有點“落伍”了。如果想要止住頹勢，改變經(jīng)營模式和策略是溫氏股份的唯一選擇
來源：侃見財經(jīng)
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